2023年期貨基礎(chǔ)知識(shí)小冊(cè)子（27）

期貨基礎(chǔ)知識(shí) 責(zé)任編輯：胡媛 2023-06-25

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第五章投機(jī)與套利

第一節(jié) 期貨投機(jī)交易

知識(shí)點(diǎn)：期貨投機(jī)的概念

期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格的變化，以在期貨市場(chǎng)獲取價(jià)差收益的期貨交易行為。

區(qū)別	期貨投機(jī)	套期保值
交易目的	賺取價(jià)差收益	利用期貨市場(chǎng)規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
交易方式	在期貨市場(chǎng)上買空賣空，從而獲取價(jià)差收益	在期貨市場(chǎng)建立現(xiàn)貨市場(chǎng)的對(duì)沖頭寸，來對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
交易風(fēng)險(xiǎn)	投機(jī)者為博取價(jià)差收益主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；	套期保值者通過期貨交易規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；
交易風(fēng)險(xiǎn)	投機(jī)者是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者	套期保值者大都是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)厭惡者

知識(shí)點(diǎn)：期貨投機(jī)者的作用

承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)；減緩價(jià)格波動(dòng)；提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

知識(shí)點(diǎn)：期貨投機(jī)交易的常見操作方法

考點(diǎn)1：開倉(cāng)階段

入市時(shí)機(jī)選擇	通過基本面分析與技術(shù)面分析判斷上漲還是下跌；權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和獲利前景；決定入市的具體時(shí)間。
金字塔式建倉(cāng)	原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，才能增倉(cāng)；（2）持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減。
合約交割月份的選擇	（1）合約的流動(dòng)性：通常情況，應(yīng)當(dāng)選擇活躍的合約月份，方便平倉(cāng)。
	（2 ）注意遠(yuǎn)月合約與近月合約價(jià)格之間的關(guān)系。
	正向市場(chǎng)：多頭投機(jī)者應(yīng)買入近月合約（買入價(jià)格偏低的）；空頭投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)月合約（賣出價(jià)格偏高的）。
	反向市場(chǎng)：多頭投機(jī)者應(yīng)買入遠(yuǎn)月合約；空頭投機(jī)者應(yīng)賣出近月合約。

考點(diǎn)2：平倉(cāng)階段

1、平倉(cāng)時(shí)機(jī)：行情變動(dòng)有利時(shí)，平倉(cāng)獲利；行情變動(dòng)不利時(shí)，平倉(cāng)止損。

2、投機(jī)者應(yīng)當(dāng)靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)“限制損失、累積盈利”的目的。

3、止損單中的價(jià)格選擇：可以利用技術(shù)分析法來確定，不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉(cāng)；也不能離市場(chǎng)價(jià)格太遠(yuǎn)，否則易遭受不必要的損失。

考點(diǎn)3：資金和風(fēng)險(xiǎn)管理

一般性的資金管理要領(lǐng)：

（1）投資額應(yīng)限定在全部資本的1/3至1/2為宜。

（2）根據(jù)資金量的不同，投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)控制在總資本的10%—20%。

（3）在單個(gè)市場(chǎng)中的最大總虧損金額宜限制在總資本的5%以內(nèi)。

（4）在任何一個(gè)市場(chǎng)群中所投入的保證金總額宜限制在總資本的20%—30%。

分散投資與集中投資	含義	適用
縱向投資分散化	選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入	期貨投機(jī)
橫向投資多元化	可以同時(shí)選擇不同的證券品種組成證券投資組合	證券投資