證券金融市場基礎(chǔ)知識考試知識點：金融風(fēng)險管理（3）

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21. 市場風(fēng)險，是指因市場價格變量波動而給經(jīng)濟(jì)主體帶來損益的風(fēng)險。市場風(fēng)險通常來源于整個經(jīng)濟(jì)體系，而不是交易對手或金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，因此，它具有明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險特征，很難通過分散化投資完全消除。套期保值（即對沖）、限額和定價補(bǔ)償是管理市場風(fēng)險最主要的方法。金融衍生產(chǎn)品和金融工程是管理市場風(fēng)險的主要工具和技術(shù)。

22. 根據(jù)導(dǎo)致市場風(fēng)險因素的不同，市場風(fēng)險一般劃分為利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險股票價格風(fēng)險和商品風(fēng)險四種類型。

23 市場風(fēng)險衡量方法包括：敏感性分析和波動性分析。

（1）敏感性分析：敏感性是一個變量對另外一個變量發(fā)生的變化的反應(yīng)程度,也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)分析中的彈性。敏感性風(fēng)險分析方法的特點在于將投資風(fēng)險暴露與風(fēng)險因子聯(lián)系起來,關(guān)注的是投資價值的變化,而非市場風(fēng)險因子的變化,因此,敏感性分析是一個靜態(tài)的分析過程。不是全面的風(fēng)險衡量方法。

敏感性分析具體包括：基點價值、久期、凸性（利率敏感性隨利率變動的變化情況，用來衡量債券價格收益率曲線的曲度，可以表示為收益率變化1%所引起的久期的變化）、希臘字母。

（2）波動性分析包括波動率和方差及VaR。

VaR,是指在正常的市場條件和給定的置信水平下,某一投資組合在給定的持有期間內(nèi)可能發(fā)生的最大損失。

24. 市場風(fēng)險的應(yīng)對方法包括：（1）限額管理；（2）估值管理；（3）對沖管理；（4）績效和激勵管理。

RAROC=經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益/經(jīng)濟(jì)資本=(收入-費用-預(yù)期損失)/經(jīng)濟(jì)資本。

風(fēng)險調(diào)整資本收益率（RAROC）是最常用、最主流的經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的評估業(yè)務(wù)績效指標(biāo)的工具，也是經(jīng)濟(jì)資本配置的核心工具。

25. 信用風(fēng)險的構(gòu)成要素分析以違約為中心。主要包括違約概率（PD）、違約損失率（LGD）和違約時的風(fēng)險暴露（EAD）等。這些要素決定了信用產(chǎn)品的預(yù)期損失和非預(yù)期損失（UL）。

26. 交易對手信用風(fēng)險主要來自兩類金融產(chǎn)品：一是場外衍生品，比如利率互換、匯率遠(yuǎn)期、信用違約互換；二是證券融資交易，比如回購和逆回購、證券借貸，其中場外衍生品規(guī)模更大。

27. 證券公司交易對手信用風(fēng)險主要來源于自營非權(quán)益類交易和融資類業(yè)務(wù)。

28. 信用風(fēng)險衡量方法包括：（1）傳統(tǒng)信用風(fēng)險評估（專家系統(tǒng)與5Cs和信用打分模型）；（2）內(nèi)部評級。

5Cs系統(tǒng)是指品德（Character）、資本（Capital）、還款能力（Capacity）、抵押（Collateral）、經(jīng)營環(huán)境（Condition）。信用打分模型的關(guān)鍵在于關(guān)鍵變量的選擇和各自權(quán)重的確定。

29. 內(nèi)部評級是指金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部通過定量因素和定性因素的綜合分析，對其自身的交易對手、債務(wù)人或交易項目自身用—個高度簡化的等級符號來反映被評級對象的風(fēng)險特征。內(nèi)部評級所反映的被評級對象的風(fēng)險特征主要是借款者的違約概率（PD）和交易工具的違約損失率（LGD）。根據(jù)評估的PD和LGD，對于給定的違約風(fēng)險暴露（EAD），內(nèi)部評級系統(tǒng)可以進(jìn)一步推算出債務(wù)項目的預(yù)期損失（EL）和非預(yù)期損失（UL）。

30. 《證券公司全面風(fēng)險管理規(guī)范》要求證券公司建立健全與公司自身發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)的全面風(fēng)險管理體系。