2022期貨投資分析知識點：基差的計算

《期貨投資分析》科目考試包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析與指標(biāo)、期貨及衍生品定價、統(tǒng)計與計量分析、商品期貨及衍生品分析與應(yīng)用、股指期貨及衍生品分析與應(yīng)用、國債期貨及衍生品分析與應(yīng)用、外匯期貨及衍生品分析與應(yīng)用、場外衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險管理。下面小編為大家整理了期貨投資分析科目?？贾R點內(nèi)容“基差的計算”供大家參考。

2022期貨投資分析知識點：基差的計算

基差的計算：

1.通常稱為“升貼水”。

基差=股指期貨指數(shù)-現(xiàn)貨指數(shù)

基差為正，期貨“升水”

基差為負(fù)，期貨“貼水”。

2.基差的分析

股指期貨理論價格=股指現(xiàn)貨價格+持有成本(資金占用成本)-分紅及分紅再投資收益

基差=股指期貨價格-股指現(xiàn)貨價格=持有成本-分紅及紅利再投資收益

依據(jù)無套利定價理論，持有股指期貨應(yīng)與持有股票現(xiàn)貨獲得同樣收益，而由于期貨杠桿交易，僅用部分保證金，剩余資金可以獲得無風(fēng)險投資收益，因此期貨應(yīng)有小幅升水才能保證與股票現(xiàn)貨間無套利機(jī)會。

持有股票會獲得分紅，而持有股指期貨不會，股指隨分紅自然回落，因此在分紅集中或較高的月份，股指期貨應(yīng)表現(xiàn)為顯著貼水。