期貨投資分析知識(shí)點(diǎn)：定性分析

定性分析

(一) 經(jīng)濟(jì)周期分析法

1. 美林投資時(shí)鐘：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱、滯脹衰退：通貨緊縮，產(chǎn)能過(guò)剩，債券時(shí)最好的資產(chǎn)，對(duì)應(yīng)時(shí)鐘的 6-9 點(diǎn)。復(fù)蘇：股票是最好的資產(chǎn)，對(duì)應(yīng) 9-12 點(diǎn)。過(guò)熱：通脹高企，大宗商品是最好的資產(chǎn)，對(duì)應(yīng) 12-3 點(diǎn)。滯脹：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)合理以下，企業(yè)利潤(rùn)極低，現(xiàn)金為王，對(duì)應(yīng) 3-6 點(diǎn)。

2. 經(jīng)濟(jì)周期分析法有著長(zhǎng)期性、趨勢(shì)性較好的特點(diǎn)，對(duì)于國(guó)債、股市以及金融屬性強(qiáng)的大宗商品長(zhǎng)期趨勢(shì)分析比較有幫助。

(二) 平衡表法

1. 結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存(年末庫(kù)存)=(期初庫(kù)存+進(jìn)口量+產(chǎn)量)-(出口量+消費(fèi)總量)

2. 平衡表法需要注意的問(wèn)題：應(yīng)考慮平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)、不同機(jī)構(gòu)對(duì)于同一數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑不同。

(三) 季節(jié)性分析法

1. 季節(jié)性分析法比較適合原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析。

(四) 成本利潤(rùn)分析法

1. 期貨產(chǎn)品的生產(chǎn)成本線(xiàn)或?qū)?yīng)企業(yè)的盈虧線(xiàn)作為確定價(jià)格運(yùn)行區(qū)間底部或頂部的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。

2. 進(jìn)行成本利潤(rùn)分析，要充分考慮產(chǎn)業(yè)鏈的上下游、副產(chǎn)品價(jià)格、替代品價(jià)格和時(shí)間等一系列因素。

3. 大豆進(jìn)口到岸價(jià)格=[CBOT 期貨價(jià)格(美分/蒲式耳)+到岸升貼水]*0.34675(美分/蒲式耳單位到美元/噸的折算)

4. 大豆到岸完稅價(jià)(元/噸)=到岸價(jià)(美元/噸)*1.13(增值稅)*1.03(進(jìn)口關(guān)稅 3%)*美元兌人民幣匯率+港雜費(fèi)

(五) 持倉(cāng)分析法

1. 持倉(cāng)分析法主要是研究持倉(cāng)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，分析市場(chǎng)主力買(mǎi)賣(mài)力量的對(duì)比變化，來(lái)預(yù)測(cè)市場(chǎng)運(yùn)行方向。

2. 美國(guó)商品交易委員會(huì)(CFTC)的持倉(cāng)報(bào)告中，交易商持倉(cāng)被分為商業(yè)持倉(cāng)和非商業(yè)持倉(cāng)。其中商業(yè)持倉(cāng)代表生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工企業(yè)、用戶(hù)這一類(lèi)。非商業(yè)持倉(cāng)(投機(jī)商)包括互換交易商、資管機(jī)構(gòu)和其他投資者。非商業(yè)持倉(cāng)是CFTC 報(bào)告中最核心的內(nèi)容，被市場(chǎng)視作影響行情的重要因素。

(六) 事件驅(qū)動(dòng)分析法

1. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指宏觀經(jīng)濟(jì)政策，包括貨幣政策、財(cái)政政策或者其他突發(fā)性政策等事件。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是指微觀層面的事件，只影響到具體某個(gè)期貨品種。

2. 對(duì)于金融衍生品來(lái)說(shuō)，系統(tǒng)性因素事件是影響其價(jià)格變動(dòng)的主要原因。