2019年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：增長(zhǎng)率與資金需求

增長(zhǎng)率與資金需求

銷售增長(zhǎng)率與外部融資的關(guān)系

(一)外部融資銷售增長(zhǎng)比

1.含義：每增加1元銷售收入需要追加的外部融資額。

2.計(jì)算公式：

公式推導(dǎo)：利用增加額法的公式兩邊均除以新增收入得到:

增加額法

預(yù)計(jì)需從外部增加的資金=增加的銷售收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-增加的銷售收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷售額×計(jì)劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

(1)通常假設(shè)可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0:

外部融資銷售增長(zhǎng)比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比- [(1+銷售增長(zhǎng)率)÷銷售增長(zhǎng)率]×計(jì)劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

(2)若存在可供動(dòng)用金融資產(chǎn):

外部融資額占銷售額增長(zhǎng)的百分比=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債的銷售百分比-可供動(dòng)用金融資產(chǎn)/(基期銷售收入×銷售增長(zhǎng)率)-[(1+銷售增長(zhǎng)率)/銷售增長(zhǎng)率] ×計(jì)劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

【教材例3-2】某公司上年銷售收入為3000萬元,本年計(jì)劃銷售收入為4000萬元,銷售增長(zhǎng)率為33.33%。假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為66.67%,經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為6.17%,且兩者保持不變,可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0,預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%,預(yù)計(jì)股利支付率為30%。

【補(bǔ)充要求】計(jì)算外部融資銷售增長(zhǎng)比及外部融資額。

外部融資銷售增長(zhǎng)比=66.67%-6.17%-[(1+33.33%)÷33.33%]×4.5%×(1-30%)=0.605-0.126=0.479

外部融資額=外部融資銷售增長(zhǎng)比×銷售增長(zhǎng)額=0.479×1000=479(萬元)

3.運(yùn)用：預(yù)計(jì)融資需求量

外部融資額=外部融資額占銷售增長(zhǎng)百分比×銷售增長(zhǎng)額

4.注意的問題：公式中的增長(zhǎng)率指銷售收入增長(zhǎng)率。

銷售增長(zhǎng)率=(1+通貨膨脹率)×(1+銷量增長(zhǎng)率)-1

若存在通貨膨脹：

基期銷售收入=單價(jià)×銷量=P0×Q0

預(yù)計(jì)銷售收入=P0×(1+通貨膨脹率)×Q0×(1+銷量增長(zhǎng)率)

銷售增長(zhǎng)率=(預(yù)計(jì)銷售收入-基期銷售收入)/基期銷售收入=(P0×(1+通貨膨脹率)×Q0×(1+銷量增長(zhǎng)率)-P0×Q0)/ P0×Q0

續(xù)【教材例3-2】企業(yè)本年銷售收入為3000萬元。假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為66.67%,經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為6.17%,且兩者保持不變,可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0,預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%,預(yù)計(jì)股利支付率為30%。預(yù)計(jì)明年通貨膨脹率為10%,公司銷量增長(zhǎng)5%。

【補(bǔ)充要求】預(yù)測(cè)外部融資銷售增長(zhǎng)比及外部融資額。

銷售額含有通貨膨脹的增長(zhǎng)率=(1+10%)×(1+5%)-1=15.5%

外部融資銷售增長(zhǎng)比=0.6667-0.0617-(1.155÷0.155)×4.5%×(1-30%)=0.605-0.2347=37.03%

外部融資額=3000×15.5%×37.03%=172.19(萬元)

(二)外部融資需求的敏感分析

1.計(jì)算依據(jù)：根據(jù)增加額的計(jì)算公式。

外部融資需求=增加的銷售收入×經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-增加的銷售收入×經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)銷售額×計(jì)劃銷售凈利率×(1-股利支付率)

2.外部融資需求的影響因素：

(1)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷售收入的比(同向)

(2)經(jīng)營(yíng)負(fù)債占銷售收入的比(反向)

(3)銷售增長(zhǎng)

(4)銷售凈利率(在股利支付率小于1的情況下,反向)

(5)股利支付率(在銷售凈利率大于0 的情況下,同向)

(6)可動(dòng)用金融資產(chǎn)(反向)