久期缺口理論：久期缺口為正怎么理解？

久期缺口是資產(chǎn)加權(quán)平均久期與負(fù)債加權(quán)平均久期和資產(chǎn)負(fù)債率乘積的差額，即：

久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期-(總負(fù)債/總資產(chǎn))×負(fù)債加權(quán)平均久期

一、當(dāng)久期缺口為正時

當(dāng)久期缺口為正值時，資產(chǎn)的加權(quán)平均久期大于負(fù)債的加權(quán)平均久期與資產(chǎn)負(fù)債率的乘積。此時，如果市場利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價值都會增加，但資產(chǎn)價值增加的幅度比負(fù)債價值增加的幅度大，銀行最終的市場價值將增加;如果市場利率上升，則資產(chǎn)與負(fù)債的價值都將減少，而由于資產(chǎn)價值減少的幅度比負(fù)債價值減少的幅度大，銀行的市場價值最終將下跌。

二、當(dāng)久期缺口為負(fù)時

當(dāng)久期缺口為負(fù)值時，市場利率上升，銀行凈值將增加;市場利率下降，銀行凈值將減少。當(dāng)缺口為零時，銀行凈值的市場價值不受利率風(fēng)險影響。總之，久期缺口的絕對值越大，銀行對利率的變化就越敏感，銀行的利率風(fēng)險暴露也就越大，因而，銀行最終面臨的利率風(fēng)險也越高。

三、當(dāng)久期缺口為零時

當(dāng)缺口為零時，銀行凈值的市場價值不受利率風(fēng)險影響。僅代表當(dāng)信貸利率變化完全一致時,利率變動對凈利息收入無影響,當(dāng)變化不一致時,即使資金缺口為零,市場利率也會影響到凈利息的收入,且它只是考慮了一定計劃時期內(nèi)資金與利率變動關(guān)系,而未考慮資金的時間價值,它也受利率影響。